Existem algumas alternativas ao modelo CAPM para calcular o equity risk premium, que é basicamente o retorno exigido pelo acionista para investir em ações ao invés de aplicar na renda fixa. Repare que pela lógica de aversão ao risco, o investidor sempre vai exigir mais retorno ao investir em ações, o que justificaria um prêmio em relação a taxa de juros básica da economia. Nesse sentido, para calcular o equity risk premium implícito no mercado, analistas utilizam valores projetados para determinadas métricas de retorno para o acionista.
E quais são essas métricas?
gráfico de atualização diária
Dividendos e crescimento nos lucros são as duas fontes de retorno para o acionista que se complementam para compor o retorno total exigido para investir em ações. Em momentos de "bull market", o crescimento esperado para os lucros (componente "g") acelera, enquanto no "bear market", a queda nos preços normalmente eleva o componente de dividendos da equação (dividend yield). Dessa forma, os dois indicadores se complementam ao longo do ciclo econômico.
